21世纪经济报道记者 周妙妙 深圳报道
背靠招商局、中国移动等央企股东，注册资本超65亿元，这家年轻的寿险公司在经营的前七年里几乎复刻了寿险业“七平八盈”定律，即经历前几年的亏损后实现盈利。
2024年，是招商仁和保险“复牌”的第八年。近日，记者了解到，在2023年扭亏为盈后，该公司在2024年上半年继续维持了盈利，并且多项指标改善。
数据显示，报告期内，其净利润为1.8亿元，同比增加1.4亿元；6月末该公司净资产首次超过其注册资本，达67.8亿元，较2023年末大幅增长94.6%；核心偿付能力充足率117.9%，突破100%，较去年年末提升34.5个百分点。
但在预定利率下调、“报行合一”政策落地等背景下，叠加寿险公司成立初期“成长的烦恼”，新班子领导下的招商仁和保险正处于转型发展的关键期。
成长的烦恼
核心偿付能力充足率不足
作为招商系保险公司的一员，招商仁和人寿的品牌历史可追溯至中国近代民族金融保险业的开端。
1875年，轮船招商局创办了中国最早的民族保险公司——保险招商局，并于次年创办了仁和保险，保险招商局后来并入仁和保险。
一个世纪之后，2017年6月30日，招商仁和人寿获批开业。因为这个历史渊源，百年之后的招商局集团极为重视“仁和”的复牌，时任招商局董事长的李建红担任招商仁和人寿董事长。
“换届”之后，招商局集团第二十五任掌门人缪建民也同时担任招商仁和人寿董事长一职。
除了招商局集团之外，该公司股东还包括中国移动和中国航信两大央企，以及深投控、前海金控2家国企和3家民营企业。
尽管股东背景豪华、注册资本豪华、管理团队豪华，但在开业后的前六年里，招商仁和人寿也难逃寿险业“七平八盈”的定律。
所谓“七平八盈”定律，即开业初期亏损为常态，第七年打平，第八年进入盈利周期。这一定律与寿险的长期负债经营模式有关，需要较长时间来累积资产并逐步释放利润。寿险公司的利润大部分来自于几年甚至十几、几十年前的保单。
数据显示，2017年7月4日（成立日）至12月31日，该公司亏损了1.38亿元；2018年至2022年财年，该公司继续亏损，净利润分别为-4.07亿元、-5.06亿元、-2.96亿元、-1.84亿元、-13.04亿元。
在经历2022年的大幅亏损后，该公司在2023年迎来了首次盈利，实现净利润0.68亿元。并在2024年上半年持续盈利，实现净利润1.8亿元。
长期亏损与业务规模增长有关。数据显示，2017年至2023年（以下称为“报告期内”），该公司的保险业务收入持续增长，分别为3.71亿元、27.55亿元、104.84亿元、117.49亿元、123.77亿元、153.35亿元。
业务快速扩张也造成了资本金的迅速消耗。报告期内，该公司核心偿付能力充足率分别为1846%、453%、206%、173%、114%、90%、83%。
新班子调整发展思路
偿付、盈利指标改善
2023年，这家央企控股的险企迎来了成立以来的首次管理层调整。面对净利润亏损、资本金快速消耗等一系列“成长的烦恼”，新任总经理黄志伟肩上的担子并不轻。
上任后，他提出了一二九战略，明确了招商仁和人寿下一阶段的发展思路。所谓一二九战略是指，推动“一个商业模式”转型，聚焦经营机制和经营能力两方面优化提升，实施“九大工程”。
其中，“九大工程”包括“党建引领筑基工程”“组织人才固本工程”“投资能力建设长效工程”“经营机制强身工程”“销售拓渠健体工程”“职域服务与营销创新工程”、“银保第二曲线跃迁工程”“健康养老生态工程”“金融科技数字化工程”。
从一二九战略可以看出，招商仁和人寿将从负债资本两端重塑商业模式。今年年初，该公司在2024年度工作会议中透露新的发展目标，即加快构建差异化商业模式，全力打造央国企及员工家庭首选的风险管理、健康管理及财富管理数智生态平台。
战略实施后，2023年该公司通过压降固定成本、严控产品销售费率、优化产品结构、提升投资能力等一系列降本增效措施改善利润，实现复牌开业以来首次年度盈利。
但其核心偿付能力在2023年末已降至83.4%。对于招商仁和人寿而言，当前的重点任务仍然是提升业务价值，降低对于资本金的消耗速度。
在2024年年中会议上，该公司新班子总结了成立一年来的工作。“2024年上半年，公司紧紧围绕‘自我革命、加快改革’这个主题，深入推进一二九战略，在市场化改革、业务结构调整、产品结构优化、商业模式落地、风险防范管控以及精神文化塑造等方面成效显著。”招商仁和人寿总经理黄志伟表示。
据悉，2024年上半年，该公司业务价值持续提升，实现持续盈利，净利润1.8亿元，同比增加1.4亿；净资产首次超过其注册资本，6月末，净资产67.8亿，较2023年末大幅增长94.6%。
偿付能力水平也出现改善迹象。6月末，综合偿付能力充足率197.5%，较去年年末提升30.7个百分点；核心偿付能力充足率117.9%，突破100%，较去年年末提升34.5个百分点。
此外，上半年，该公司的投资收益提高，财务投资收益率2.58%，同比提升0.62个百分点；综合投资收益率3.67%，同比提升2.11个百分点，在非上市寿险公司中分别位居第8名和第2名。
“下半年，围绕‘改变作风、增强效率、提升价值’十二字方针，坚定目标、坚持改革，做难而正确的事，全力向高质量发展转型。”黄志伟在年中会议上提出。
具体来看，负债端，黄志伟表示，要优化产品开发机制，形成敏捷、竞合、激励的氛围；要加强产品创新，创建有仁和特色的产品品牌，加大保障及健康类产品的开发；要加快产品转型，构建可持续发展的产品架构。投资端，要继续发展另类投资业务，聚焦科技金融、绿色金融、养老金融。
此外，在推动多年的“保险+医养”战略方面，该公司将积极探索养老金融和跨境金融，优化康养合作探索应用场景，持续完善“仁和颐家”；还将加快健康企业建设推广，升级“和家健康”服务体系。