来源：中国经营报
本报记者 郝亚娟 张荣旺 上海 北京报道
2024年以来，相对高息的美元存款产品成为投资者眼中的“香饽饽”。
《中国经营报》记者注意到，目前市场上的一些美元存款产品利率可达到5%。
中国银行研究院银行业与综合经营团队主管邵科指出，从利率上看，美联储降息将是一个过程，美元存款利率仍将在较长时间内处于相对较高水平，具有一定吸引力。
从汇率上看，随着美联储降息预期形成以及周期正式开启，中国经济持续向好以及人民币币值稳步回升，美元汇率将较大概率出现回落，汇率风险有所凸显。
美元存款利率上升空间有限
“美元存款利率比较高，而且自己也有出国旅游的打算，所以买了一些美元存款。换好美元后从银行App就可以直接办理存款业务，操作很方便。”广州的刘先生告诉记者。
记者注意到，某外资银行近期推出的美元存款产品，三个月利率为5.0%，六个月利率为5.1%，一年期利率为4.9%，1万美元起存；某城商行推出的美元存款产品，一个月利率为5.05%，三个月、六个月、一年期利率分别为4.95%、4.8%、4.7%，1万美元起存。
除了美元存款，美元理财产品也受到投资者的关注。某国有银行的理财经理告诉记者：“5000美元以上的存款利率是一年期2.8%，建议直接买美元理财，业绩比较基准高，如果金额超过10000美元，签私银客户收益更高。”
融360数字科技研究院分析师艾亚文在接受记者采访时指出，今年以来，美元存款利率一直处于上升通道，当前部分银行的美元存款利率可达5%左右。但随着美联储降息的可能性增加，美元存款利率的上升空间或将有限。
中国人民银行公布的2024年第二季度《货币政策执行报告》显示，6月份，活期、三个月以内大额美元存款加权平均利率分别为 2.64%和 4.93%，分别较2023年 12 月上升 0.41 个和 0.23 个百分点。
谈到美元存款利率的变化，渣打中国财富方案部首席投资策略师王昕杰向记者分析称，美元存款利率在美国这一轮加息的背景之下经历了“过山车”式的变化，在美国2022年进入加息周期以来，美国两年期国债从低于1%的位置，在2023年10月达到超过5%的水平，然后在降息预期逐渐清晰之际，美国两年期国债收益率下降到4%左右，美国十年期国债收益率低于4%。值得一提的是，在近期美国劳工数据下降的背景之下，两年期的国债收益率下降程度超过十年期国债收益率，意味着未来降息的预期大幅提升。
自2023年7月议息会议以来，美联储一直“按兵不动”，将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%之间。不过，今年第二季度美国通胀再度放缓，加上美国7月劳动力市场大幅降温后，市场预期美联储在9月的货币政策会议上将开始大幅降息。
美联储何时降息将直接影响美元存款利率。这背后的逻辑是“市场对美联储降息的预期，影响美债的交易——即美债收益率的变化，然后影响到美元存款利率。如果美联储的降息预期更加确定，将继续向下引导美元存款利率”，王昕杰告诉记者。
艾亚文补充道，美联储降息通常意味着其联邦基金目标利率的下调，这一操作直接影响商业银行的融资成本，美国商业银行为了保持合理的净息差水平，将下调存款利率，以压降负债端成本。随着美联储降息周期的开启，美元存款利率的上行空间有限，甚至将随政策利率的下调而逐步下降。
那么，商业银行在发行美元存款时应注意什么？艾亚文建议，国内商业银行在发行美元存款时，须考虑市场利率、汇率波动、资金成本、政策导向和客户需求等因素。须关注全球尤其是美国的市场利率变动，美联储的政策利率直接影响美元存款的吸引力和成本，同时要考虑人民币对美元汇率的波动，以及可能的政策干预对汇率的影响，还要考虑客户偏好，高净值客户或有海外业务的公司可能更倾向于美元存款，而一般客户可能因汇兑成本和经济不确定性而不愿持有美元。
综合考虑利率和汇率因素
当前，投资美元存款产品是一个好选择吗？
业内人士指出，美元定期存款利率具有一定吸引力，但美元存款更适合手中本来就有美元的投资者，投资者如果是用人民币换美元来做定存，必须考虑汇率风险和换汇成本。
记者了解到，投资者在办理美元存款之前，需先用人民币购汇，等美元存款到期后，还要把美元结汇成人民币。这其中，购汇和结汇价格的差异，就是换汇成本。此外，美元存款的投资收益要承担汇率变动风险，如果在存款到期之前，美元相对于人民币贬值，则储户会有一定汇兑损失，美元存款产品的实际利率将打一定折扣。
7月末，人民币汇率强势反弹，离岸人民币对美元汇率一度逼近7.08。展望人民币汇率未来走势，中金公司研报认为，长期的人民币汇率走势，一方面取决于中国经济预期的修复和利率的走向，另一方面则取决于海外经济金融形势的变化。在本轮海外的经济扩张周期中，人民币更多被用作融资货币。因此，如果未来海外的资产回报下降，波动性系统性上升，将有利于跨境资本的回流和人民币的走强。未来人民币汇率系统性升值的条件或与海外经济和利率的下行周期重合。
艾亚文提示道，如果人民币汇率反弹，换汇会有一定损失。不过，考虑到美元存款利率较高，如果客户手中正好有一笔闲置的美元，或对美元的汇率波动有一定的承受能力，可以投资美元存款。
邵科建议道，投资者需要根据个人情况，充分评估持有美元资产的目的、用途和期限，以及自身的资产多元化程度、风险承受能力等，综合考虑利率和汇率因素作出投资决策。
中国企业资本联盟副理事长柏文喜也表示，投资者在考虑美元存款时，需要关注汇率波动风险，因为汇率波动可能会抵消存款利率带来的收益。投资者应根据自己未来的美元需求，适量存款，并关注国际市场上不同外币存款的利率情况，以及人民币和美元的汇率走势。
“在美联储降息的背景下，美元存款的利率通常会受到影响。降息也意味着货币的贬值，对于以美元计价的资产而言，汇率风险也会相应增加。”艾文智略首席投资官曹辙如是说。
曹辙指出，对于短期投资，投资者可以考虑选择高收益但相对较低风险的美元存款产品；对于长期投资，投资者可以考虑分散投资，包括其他货币的存款和债券等多元化投资组合。此外，投资者还可以考虑使用外汇风险管理工具，如远期外汇合约和货币互换等，以降低汇率风险。
民生银行首席经济学家温彬指出，金融机构在开展对客户美元存款业务时，也要坚持风险中性理念，引导客户基于真实需求管理美元头寸。如果片面地以美元存款利率高为由“诱导”客户留汇不结或是换汇存款，而不详细说明其中蕴含的汇率风险，很可能会误导客户。